[Inleiding] In augustus vertoonden tolueen/xyleen en aanverwante producten over het algemeen een fluctuerende neerwaartse trend. De internationale olieprijzen waren aanvankelijk zwak en trokken vervolgens aan; de vraag naar tolueen/xyleen en aanverwante producten op de binnenlandse markt bleef echter zwak. Aan de aanbodzijde nam het aanbod gestaag toe door de vrijgekomen capaciteit van enkele nieuwe fabrieken, en de verzwakkende vraag- en aanbodfactoren trokken de meeste onderhandelde marktprijzen naar beneden. Slechts enkele producten lieten een lichte prijsstijging zien, gedreven door factoren zoals de voorheen lage prijzen en de toegenomen vraag door de hervatting van de productie van enkele downstream-fabrieken na onderhoud. De vraag- en aanbodfactoren op de septembermarkt zullen zwak blijven, maar met de voorraadopbouw voorafgaand aan de korte vakantie kan de markt stoppen met dalen of licht herstellen.
[Leiding]
In augustus vertoonden tolueen/xyleen en aanverwante producten over het algemeen een neerwaartse trend met schommelingen. De internationale olieprijzen waren aanvankelijk zwak, maar trokken later aan; de binnenlandse vraag naar tolueen/xyleen en aanverwante producten bleef echter traag. Aan de aanbodzijde werd de gestage groei gedreven door de vrijgekomen capaciteit van enkele nieuwe fabrieken, waardoor de vraag-aanbodverhouding verzwakte en de meeste onderhandelde marktprijzen daalden. Slechts enkele producten lieten een lichte prijsstijging zien, ondersteund door hun voorheen lage prijsniveaus en een toegenomen vraag door de hervatting van de productie van enkele downstream-fabrieken na onderhoud. De vraag-aanbodverhouding zal in september zwak blijven, maar met de voorraadopbouw voorafgaand aan de korte vakantie kan de markt stoppen met dalen of een licht herstel laten zien.
Analyse gebaseerd op de vergelijking van de tolueen-/xyleenprijzen in augustus en fundamentele gegevens.
Over het algemeen vertoonden de prijzen een neerwaartse trend, maar na een daling tot lage niveaus verbeterden de winsten in de downstreamproductie enigszins. De geleidelijke groei van de vraag naar olie voor mengdoeleinden en PX vertraagde het tempo van de prijsdalingen.
Meerdere onderhandelingen over het conflict tussen Rusland en Oekraïne en de aanhoudende productieverhogingen van Saoedi-Arabië houden de markt in een neerwaartse spiraal.
De olieprijzen daalden deze maand gestaag, met een aanzienlijke algehele daling, waarbij de Amerikaanse ruwe olie voornamelijk schommelde tussen $62 en $68 per vat. De VS voerden persoonlijke gesprekken met Oekraïne en enkele andere Europese landen over een daadwerkelijk staakt-het-vuren in het Russisch-Oekraïense conflict, wat de marktverwachtingen positief beïnvloedde. Donald Trump gaf bovendien herhaaldelijk aan dat er vooruitgang was geboekt in de gesprekken, wat leidde tot een voortdurende afname van de geopolitieke premies. De door Saoedi-Arabië geleide OPEC+ bleef de productie verhogen om marktaandeel te veroveren; in combinatie met een afnemende Amerikaanse vraag naar olie en een trager tempo van de afname van de Amerikaanse olievoorraden, bleven de fundamentele factoren zwak. Bovendien begonnen economische cijfers zoals de werkgelegenheid buiten de landbouwsector en de inkoopmanagersindex voor de dienstensector af te zwakken, en de Federal Reserve gaf in september een renteverlaging aan, wat de neerwaartse risico's voor de economie verder bevestigde. De aanhoudende daling van de internationale olieprijzen was ook een belangrijke factor die het bearish sentiment op de tolueen- en xyleenmarkten aanwakkerde.
Voldoende winst uit tolueendisproportionering en het MX-PX-kortproces; de gefaseerde externe inkoop van PX Enterprises ondersteunt de twee benzeenmarkten.
In augustus vertoonden de prijzen van tolueen, xyleen en PX een vergelijkbare schommelingstrend, zij het met kleine verschillen in amplitude. Dit leidde tot een bescheiden verbetering van de winst uit de tolueendisproportionering en het MX-PX-kortproces. Downstream PX-bedrijven bleven tolueen en xyleen in gematigde hoeveelheden inkopen, waardoor de voorraadgroei bij onafhankelijke raffinaderijen in Shandong en de grote havens in Jiangsu niet aan de verwachtingen voldeed en de marktprijzen sterk werden ondersteund.
De uiteenlopende vraag-aanboddynamiek tussen tolueen en xyleen verkleint het prijsverschil ertussen.
In augustus startten nieuwe fabrieken zoals Yulong Petrochemical en Ningbo Daxie de productie, waardoor het aanbod toenam. De groei van het aanbod concentreerde zich echter voornamelijk in xyleen, wat leidde tot uiteenlopende vraag-aanbodverhoudingen tussen tolueen en xyleen. Ondanks prijsdalingen als gevolg van negatieve factoren zoals dalende internationale olieprijzen en een zwakke vraag, was de daling van tolueen kleiner dan die van xyleen, waardoor het prijsverschil tussen beide terugliep tot 200-250 yuan/ton.
Marktvooruitzichten voor september
In september zullen de fundamentele vraag-aanbodverhoudingen voor tolueen/xyleen en verwante producten overwegend zwak blijven. De markt kan de zwakke, fluctuerende trend aan het begin van de maand voortzetten, maar historische seizoenspatronen laten een tendens tot verbetering in september zien. Bovendien staan de huidige marktprijzen grotendeels op een vijfjarig dieptepunt en kunnen de verwachtingen van geconcentreerde hamsterwoede in aanloop naar de nationale feestdag enige steun bieden en prijsdalingen beperken. Of er een herstel plaatsvindt, hangt af van veranderingen in de incrementele vraag. Hieronder volgt een analyse van de trends per product:
Ruwe olie: Prijzen zullen naar verwachting onder druk aanpassen met beperkte schommelingen.
De onderhandelingen over het conflict tussen Rusland en Oekraïne zullen worden voortgezet, waarbij Oekraïne in principe heeft ingestemd met een "grondgebied-voor-vrede"-deal. Alle partijen plannen een trilaterale bijeenkomst met Oekraïne, een Europees land en de VS. Hoewel het proces moeizaam zal blijven, zal het de olieprijzen op een dieptepunt duidelijk ondersteunen. Een staakt-het-vuren is echter zeer waarschijnlijk na de vervolggesprekken, wat zal leiden tot een verdere afname van de geopolitieke premies. Saoedi-Arabië zal de productie blijven opvoeren en de VS bevindt zich in een seizoensgebonden dip in de vraag naar olie. Na een tegenvallende afname van de voorraden tijdens het piekseizoen vreest de markt een versnelde voorraadopbouw in het laagseizoen, wat ook de olieprijzen onder druk zal zetten. Bovendien zal de Federal Reserve naar verwachting de rente in september verlagen, waardoor de markt zich zal richten op het tempo van de daaropvolgende renteverlagingen, wat over het algemeen een neutraal effect op de olieprijzen zal hebben. De gesprekken over een staakt-het-vuren tussen Rusland en Oekraïne, de afname van de geopolitieke premies, de economische vertraging en de voorraadopbouw zullen allemaal druk uitoefenen op de olieprijzen, wat zal leiden tot een zwakke aanpassing.
Tolueen en xyleen: onderhandelingen zullen waarschijnlijk eerst zwak verlopen, daarna sterk.
De binnenlandse markten voor tolueen en xyleen zullen naar verwachting in september eerst dalen en vervolgens stijgen, met een beperkte algehele fluctuatie. Sinopec, PetroChina en andere producenten zullen in september nog steeds prioriteit geven aan eigen gebruik, maar sommige bedrijven zullen de export licht verhogen. In combinatie met de extra aanvoer van nieuwe fabrieken zoals Ningbo Daxie, zal het aanbodtekort als gevolg van de geplande productieverlaging van Yulong Petrochemical worden opgevuld. Aan de vraagzijde laten historische trends weliswaar een verbeterde vraag zien in september, maar er zijn nog geen tekenen van een opleving. Alleen de toegenomen MX-PX-spread houdt de verwachtingen voor de inkoop van PX in de downstreamsector levend en biedt sterke prijssteun. Daarnaast zullen de lage winstmarges bij het mengen van olie en de lage prijzen van de bijbehorende mengcomponenten de vraag naar oliemengsels beperken. Een uitgebreide analyse suggereert dat de fundamentele vraag-aanbodverhoudingen zwak blijven, maar de huidige prijzen – op het laagste niveau in vijf jaar – bieden sterke weerstand tegen verdere dalingen. Bovendien kunnen potentiële beleidsaanpassingen het marktsentiment verbeteren. De markt zal in september dus waarschijnlijk eerst zwak en vervolgens sterk zijn, met beperkte fluctuaties.
Benzeen: Verwacht wordt dat de koers volgende maand zwak zal consolideren.
De benzeenprijzen zullen naar verwachting stabiel blijven met een zwakke tendens. Wat de kosten betreft, wordt verwacht dat de ruwe olieprijs volgende maand onder druk zal dalen, waarbij het zwaartepunt van de algehele fluctuatie iets naar beneden verschuift. Fundamenteel gezien ontbreekt het downstreambedrijven aan momentum om prijsstijgingen te volgen vanwege onvoldoende nieuwe orders en aanhoudend hoge voorraden in secundaire downstreamsectoren, wat aanzienlijke weerstand biedt tegen prijsdoorwerking. Alleen de verwachte inkoopcijfers van downstreambedrijven aan het einde van de maand kunnen enige steun bieden.
PX: De markt zal zich waarschijnlijk consolideren met beperkte schommelingen.
Onder invloed van ontwikkelingen in de geopolitiek van het Midden-Oosten, de verwachtingen rond renteverlagingen door de Fed en verstoringen in het Amerikaanse tariefbeleid, zullen de internationale olieprijzen waarschijnlijk zwak blijven, wat slechts beperkte kostenondersteuning biedt. De periode van geconcentreerd onderhoud aan binnenlandse PX-installaties is in principe voorbij, waardoor het totale aanbod hoog zal blijven. Daarnaast kan de ingebruikname van nieuwe MX-capaciteit de PX-productie verhogen door de externe inkoop van grondstoffen door PX-fabrieken. Aan de vraagzijde breiden PTA-bedrijven hun onderhoud uit vanwege de lage verwerkingskosten, wat de vraag-aanboddruk op de binnenlandse PX-markt vergroot en het marktvertrouwen ondermijnt.
MTBE: Zwakke vraag en aanbod, maar kostensteun zorgen voor een trend van "eerst zwak, dan sterk".
De binnenlandse aanvoer van MTBE zal naar verwachting in september verder toenemen. De vraag naar benzine zal naar verwachting stabiel blijven; hoewel de hamsterwoede voorafgaand aan de nationale feestdag enige vraag kan genereren, zal het ondersteunende effect naar verwachting beperkt zijn. Daarnaast verlopen de exportonderhandelingen voor MTBE moeizaam, wat de prijzen onder druk zet. Kostensteun zal de prijsdalingen echter beperken, wat naar verwachting zal leiden tot een trend van "eerst zwak, dan sterk" voor de MTBE-prijzen.
Benzine: Druk van vraag en aanbod houdt de markt zwak met schommelingen.
De binnenlandse benzineprijzen zullen naar verwachting in september licht blijven schommelen. De ruwe olieprijs zal naar verwachting onder druk komen te staan, met een iets lager schommelingcentrum, wat de binnenlandse benzinemarkt zal beïnvloeden. Aan de aanbodzijde zullen de productiecapaciteiten van grote oliemaatschappijen licht dalen, terwijl die van onafhankelijke raffinaderijen zullen stijgen, waardoor een voldoende benzineaanbod gegarandeerd is. Aan de vraagzijde kan de traditionele piekperiode in september ("Gouden September") weliswaar een lichte stijging van de vraag naar benzine en diesel veroorzaken, maar de introductie van nieuwe energiebronnen zal de mate van verbetering beperken. Te midden van een mix van opwaartse en neerwaartse factoren zullen de binnenlandse benzineprijzen in september naar verwachting slechts licht schommelen, waarbij de gemiddelde prijs waarschijnlijk met 50-100 yuan/ton zal dalen.
Geplaatst op: 05-09-2025